比特币能否度过下一次金融危机？这3个场景可以回答

市场对比特币的看法形成了两个截然不同的阵营。消极面坚信所有虚拟货币都是“郁金香泡沫”，积极面则认为比特币涨价“一眼看不出来”。

如何分辨谁对谁错？oftwominds.com 博客的专栏作家查尔斯·休·史密斯（Charles Hugh Smith）认为，无法判断经济和市场何时繁荣，要判断比特币的真实价值，必须经历金融危机。

华尔街多次提到，比特币之所以价格波动较大金融危机比特币会怎么样，是因为存在流动性担忧。如果比特币遭遇与 2008 年同样规模的金融危机会怎样？

博文作者对比了2008年金融危机高峰和后期黄金价格的表现。2008年3月至2008年10月，单位黄金价格从1100美元跌至830美元，跌幅达25%，但它在 2009 年 2 月再次上涨。1100 美元的范围。

一个可能的解释是，在金融危机最严重的时候，黄金承受着巨大的抛售压力，投资者为了满足保证金账户的补充需求而抛售黄金换取现金。而黄金作为一种理想的储值工具极具吸引力，“吃货”层出不穷，进而抬高价格。

文章担心比特币将无法像黄金一样轻松应对金融市场崩盘，并假设以下三种情况，比特币追随者也不妨自查一下。

场景一：比特币可以直接用来偿还追加保证金吗？大规模经营会影响市场流动性吗？是否有以比特币计价的保证金贷款和等价物？

场景二：日常的实际需求一般可以直接用比特币支付吗，比如食物、燃料、药品、衣服、电费、税单、房租和抵押贷款等等？是否需要兑换成法币，方便使用比特币在当地直接支付？

场景 3：比特币能否用于满足维护比特币的最低物理基础设施要求？例如，比特币可以用来支付租金、电费、购买最低限度的服务器、维护经纪和交易平台等吗？

另外，在遭遇流动性冲击时，比特币是否有像现代银行体系一样的最后贷款人制度，末端有统一的机构提供流动性支持和救助？

文章指出，如果以上场景都不能满足，而比特币的天然供应上限为 2100 万金融危机比特币会怎么样，那么将无力面对流动性紧缩的影响，未来任何全球性金融危机都会导致比特币崩溃。

流动性不足很容易导致自我强化的反馈循环，即流动性不足引发市场恐慌，导致某些资产的抛售加剧；抛售加剧了流动性的缺乏，进而加剧了恐慌性抛售的规模。

面对金融危机，比特币的流动性主要存在两个问题：卖家能否成功找到买家，以及比特币与全球法币（尤其是美元、欧元、日元、人民币等）的相互兑换。储备货币）。

比特币的所有权关系也比较复杂。一个人可以拥有多个交易平台账户和钱包，而一个比特币地址的所有权不止一个人，随着存储硬盘的崩溃而丢失了多少比特币密钥是未知的，即“数“僵尸比特币”的数量未知（注：超过 18 个月没有交易记录的公钥地址）。

在这种情况下，一旦发生金融危机，就无法准确估计比特币的供需情况。但文章认为，“成也小，败也小”是比特币所有权的特点。如果比特币所有权真的过于集中，流动性问题可以由少数顶级所有者解决。要么他们在抛售时是买家，要么他们不必清算比特币来偿还保证金账户催缴，这将有助于缓解比特币巨大抛售压力造成的流动性恐慌。

那么设置比特币期货合约是否有助于缓解流动性冲击？华尔街新闻曾提到，答案是否定的。一些华尔街分析师担心这样的未来。比特币难以定价，衍生品容易被包装成未知概念，可能带来巨大风险。

事实上，市场真正担心的不是比特币能否度过金融危机，而是下一次金融危机最好由比特币引发。